特朗普暂缓对加拿大、墨西哥关税，对中国加征的10%关税未超市场预期，全球风险偏好先抑后扬。 deepseek不能语音输出 投资建议近期，中国企业DeepSeek（以下简称DS）全面开源的创新成果引发了市场对生成式AI技术发展与算力硬件需求的热烈讨论，其V3版本模型以仅1/10训练成本消耗便获得了与海外领先模型GPT-4o/Llama3.3对标的能力，并通过对V3同一基础模型的后训练，获得了能力对齐GPT-o1的R1模型。 核心总结及展望：行业单量仍有成长性，关注2025年竞争格局变化1）业务量方面：电商快递件量规模扩张增速仍在，直播电商进一步崛起背景下，一方面网购消费渗透率进一步提升，另一方面网购消费行为的下沉化和碎片化推动了单快递包裹实物商品网购额的下行，快递行业相对上游电商仍有超额成长性，我们预计2025年快递行业业务量有望实现10-15%的增长。

重申软件侧泛化能力为人形机器人放量的关键。 化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。 deepseek不能语音输出 建议关注：1）AI+制药。

高炉开工率：截至2月21日，全国高炉开工率77.7%，周环比下降0.30百分点 中美贸易摩擦加剧风险。

主题与方向：AI国产算力链、国产替代（半导体设备/材料）、机器人、低空经济。 deepseek不能语音输出 据此，欧盟、墨西哥、韩国和印度或受到重点关注，其中欧盟对美国的贸易顺差较大，或面临较大压力。