FY25供应链展望：扩产瓶颈下涨价或持续，关注国内零部件厂商出海机会2024全年来看，美国涡轮机价格指数上涨4%，GEV电力业务当年收入和新增订单EBTIDA利润率均提高了3pct，ENR气电业务经营性利润率亦提高约1pct，上游透平叶片供应商HWM的EBITDA利润率全年亦提高3.1pct。 deepseek官网链接地址 大圆柱电池采用全极耳技术，使得电子传输的距离缩短，减少了电池内阻，进而提高电池续航及循环寿命。 2024年，公募REITs市场表现出明显上涨态势：尽管2024年中证REITs（收盘）指数经历了多轮波动，但REITs全收益指数整体回报较好。

电子方面，半导体+消费电子双轮驱动，AI硬件国产化加速。 其模型对推理算力的高效利用，推动芯片需求从训练向推理转移，英伟达GPU的垄断地位遭到挑战，市值一夜蒸发数千亿美元。 deepseek官网链接地址 风险提示出现替代性技术或产品：绝缘耐温云母行业拥有较长的发展历程，技术发展路径较为清晰，下游应用领域广泛。

红利策略的三道主线：稳定的DPS、较低的估值、一定水平的股息率险资红利策略主要为了收取股息，降低利润波动，我们认为有3条重要选股标准：1）每股股息DPS稳定，因为红利股以收取稳定现金股息为主要目标，所以股息稳定最重要。 根据我们对于2024三季报统计，2024年建筑建材行业整体业绩分化明显，各细分行业头部企业整体展现更加优异的收入及利润韧性，在经济压力增大背景下，我们判断头部企业成本及渠道优势有望进一步巩固，国内建材行业并购重组也有望进一步加速，建议关注相关并购重组机会。

预计2024年国产半导体设备销售收入将增长35%，超过1100亿元。 deepseek官网链接地址 其中，回程间隙小、传动精度高的精密减速器技术壁垒较高、市场需求旺盛。