截至2月20日，沿海8省煤炭库存3327.3万吨，较上周下降94.5万吨，周环比下降2.76%。 deepseek整合进wps 纳斯达克指数交易拥挤度当前54%，曾达63%峰值。 同时芯片设计服务公司将受益于端侧ASIC爆发、国内制程适配以及各IP的需求。

本周景气度改善的方向主要在信息技术、金融地产领域。 上市航司国际航线运力投放同比大幅提升，且疫情后首次超过19年同期。 deepseek整合进wps 21-23年，公司综合毛利率分别为22.19%/19.46%/32.59%，高于可比公司均值，23年受显示模组、芯片等采购价格降低带动成本优化，以及欧元、美元等外销币种对人民币汇率回升影响，毛利率显著提高。

组合配置：国央企提供基础β收益稳定性，反内卷企业通过差异化竞争获取超额α，二者构成2025年结构性行情的双支柱。 ADS4.0将于2026年实现高速L3商用。

我们预估随着光波导、Micro-LED等技术逐渐成熟，光学模组重量和成本下降。 deepseek整合进wps 客座率方面，1月客座率环比12月提升0.7pct，较去年同期则提升6.0pct。